意大利違約風(fēng)險(xiǎn)加大,金屬市場動(dòng)蕩盤整。投資者對歐元區(qū)債務(wù)形勢的擔(dān)憂情緒進(jìn)一步加劇,紛紛購買美元避險(xiǎn),美元的走強(qiáng)令金屬全線承壓。上周LME三月期銅、鉛、鋅、錫和鎳分別下跌2.94%、2.59%、1.54%、0.57%和4.37%;
      LME三月期鋁和COMEX黃金上周分別上漲1.03%和1.94%。LME錫庫存單月下跌23.60%,上海期交所銅庫存下跌16.33%,近一個(gè)月來交易所各類品種除鋁以外,庫存下降成為主旋律。
      銅桿線企業(yè)開工率高位維穩(wěn),鋅精礦進(jìn)口市場持續(xù)活躍。

      1.10月份銅桿線企業(yè)的平均開工率為82.3%,與9月的85.86%基本持平,略降了 3.54%。大型企業(yè)的開工率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中小型企業(yè)。

      2.本周國內(nèi)非中鋁氧化鋁價(jià)格持穩(wěn)在2750-2880元/噸,鋁企平均成本與鋁價(jià)的價(jià)差擴(kuò)大,全國 1/3鋁企陷入虧損。
      3.鋅冶煉企業(yè)10月整體開工率為64.70%,開工率再次刷新年內(nèi)新低。本周進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)波動(dòng)于在60-80美元,品位48%-53%之間的國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)成交區(qū)間仍在4000-4600元/噸。

      稀土市場價(jià)格下跌整體趨緩,銻價(jià)跌幅暫止,贛州鎢協(xié)指導(dǎo)價(jià)公布支撐鎢精礦價(jià)格。

      1.本周雖然稀土市場下滑趨勢減緩,氧化鐠釹含稅價(jià)格在58-62萬元/ 噸,較上周下跌3萬元/噸,金屬鐠釹含稅價(jià)格70-75萬元/噸左右,較上周下跌5萬元/噸,氧化鐠含稅價(jià)格在70-75萬元/噸,較上周下跌10萬元/ 噸。

      2.本周銻市跌幅暫止。2#銻錠主流成交價(jià)格由前期的82000-84000元/噸上漲至84000-86000元/噸,因而氧化銻跟漲至86000 -88000元/噸。

      3.贛州鎢協(xié)2011年11月黑鎢精礦、APT及中顆粒鎢粉指導(dǎo)價(jià)分別為13.5萬元/標(biāo)噸、21.2萬元/噸、340元/公斤,稍高于目前的市場價(jià)格,受此影響,近期一直走低的鎢價(jià)本周得以穩(wěn)定。目前鎢精礦主流報(bào)價(jià)在13.3-13.8萬元/噸。

      4.本周鉬鐵主流報(bào)價(jià)仍在12.6- 13.3萬元/噸,鉬精礦主流報(bào)價(jià)在1820-1840元/噸度。
      深加工和小金屬相對確定:中長期看好進(jìn)口替代空間較大的有色加工材料,重點(diǎn)推薦新疆眾和(中高壓電極箔)、利源鋁業(yè)(高端鋁型材)、廈門鎢業(yè)(硬質(zhì)合金)等。小金屬板塊繼續(xù)推薦“鎢銻錫”等中國優(yōu)勢品種,推薦廈門鎢業(yè)、辰州礦業(yè)、錫業(yè)股份,等待稀土價(jià)格理性回歸,重新關(guān)注包鋼稀土等龍頭企業(yè);歐債進(jìn)程影響工業(yè)金屬短期走勢,維持工業(yè)金屬板塊“中性”評級,趨勢性機(jī)會(huì)仍等待宏觀指標(biāo)繼續(xù)回落(預(yù)計(jì)在明年2、3月份)?？梢躁P(guān)注外延式擴(kuò)張較快的的銅陵有色、馳宏鋅鍺等。