硬質(zhì)合金青島—章源鎢業(yè):鎢價上漲大幅提高盈利能力
2012-04-11
jie2056
作為國內(nèi)少數(shù)擁有鎢行業(yè)完整產(chǎn)業(yè)鏈的廠商之一,公司的鎢儲量9.60萬噸,原材料自給率約40%,主導產(chǎn)品鎢粉、碳化鎢粉,以及硬質(zhì)合金國內(nèi)銷售領先,已形成年產(chǎn)8000噸鎢粉及碳化鎢粉、1000噸硬質(zhì)合金和200噸鎢材的生產(chǎn)能力,精深加工環(huán)節(jié)的核心技術和工藝處于國內(nèi)領先水平和國際先進水平。隨著募投項目硬質(zhì)合金數(shù)控涂層刀片項目2012年四季度投產(chǎn),將成為公司的下一個主要利潤增長點。我們預測,公司2012-2013年EPS分別為0.88元和1.08元,對應的動態(tài)PE分別為34.39倍和28.02倍,維持公司“增持”的投資評級,目標價30.80元,對應今年35倍PE。
主要不確定性。鎢產(chǎn)品價格波動;成本大幅增長;公司在建工程實施進度變化。
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