下游需求疲軟及募投項(xiàng)目影響章源鎢業(yè)利潤(rùn)，產(chǎn)品ATP、氧化鎢、鎢粉和碳化鎢粉銷(xiāo)售收入分別為0.94億元、0.90億元、0.89億元和4.53億元，同比增長(zhǎng)57.48%、10.43%、-13.05%和7.32%；毛利率分別為15.01%、17.85%、21.67%和23.20%，同比增加-1.40、5.37、0.74和-1.34個(gè)百分點(diǎn)。硬質(zhì)合金銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)10.85%至1.61億元，毛利率下降3.38個(gè)百分點(diǎn)至16.27。上半年鎢產(chǎn)品綜合毛利率為20.38%，同比下降1.02個(gè)百分點(diǎn)。一方面是，上半年鎢行業(yè)原材料鎢精礦價(jià)格與年初相比有較大幅度上漲，但下游鎢加工產(chǎn)品價(jià)格因市場(chǎng)需求不旺，較上年同期略有下降，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率較上年同期降低。另一方面，募投項(xiàng)目“高性能、高精度涂層刀片技術(shù)改造工程(一期)”完工，處于投產(chǎn)初期，對(duì)設(shè)備的使用和工藝的改善還處在進(jìn)一步完善階段，導(dǎo)致虧損1904.55萬(wàn)元。

   鎢品價(jià)格有望維持高位，盈利能力好轉(zhuǎn)從2013年1月至今，鎢精礦持續(xù)上漲至高位水平，漲幅在20%以上；其他鎢品價(jià)格也不同程度上漲。目前五礦有色2013年8月6日最新報(bào)價(jià)65%黑鎢精礦為16萬(wàn)元/標(biāo)噸，贛州市鎢業(yè)協(xié)會(huì)8月黑鎢精礦、APT及中顆粒鎢粉指導(dǎo)價(jià)分別為15.5萬(wàn)元/標(biāo)噸、23萬(wàn)元/噸、350元/公斤。隨著需求淡季的結(jié)束，預(yù)計(jì)四季度需求會(huì)出現(xiàn)改善，并且鎢品價(jià)格有望維持高位。所以，我們預(yù)計(jì)公司下半年盈利能力好于上半年。